Согласно данным торгов четверга, мировые цены на нефть продолжают свой рост. Текущая котировка нефти Brent – $84,55 за баррель, североамериканская нефть WTI торгуется вблизи $80,90 за баррель.

Росту цен на нефть способствует ряд факторов. Во-первых, сегодня Саудовская Аравия объявила о продлении дополнительного сокращения добычи нефти на 1 миллион баррелей в сутки до конца сентября. Саудиты также отметили, что в дальнейшем это сокращение может быть продлено или даже увеличено. Фактическая добыча королевства составит в сентябре примерно 9 млн баррелей в день.

Кроме того, инвесторы отреагировали на опубликованную макростатистику из США. Число первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 29 июля, выросло на 6 тыс. по сравнению с показателем предыдущей недели – до 227 тыс. Актуальные данные совпали с прогнозами аналитиков.

Также трейдеры продолжают отыгрывать вчерашние данные от Минэнерго США по запасам сырой нефти в стране. Отчет показал, что коммерческие запасы нефти США (все запасы за исключением стратегического резерва) сократились на 17 млн баррелей – до 439,8 млн баррелей. Подобный темп снижения запасов за неделю стал рекордным за всю историю подсчетов с 1982 года.

Все эти факторы в совокупности поддерживают позитивное настроение на нефтяных рынках и способствуют дальнейшему росту цен на нефть.

Рубль в среду усиливает свое снижение из-за недостатка валюты в связи с завершением июльского налогового периода и демонстрирует самые плохие результаты в парах с основными мировыми валютами: доллар, евро, юань.

Курс пары USD/RUB сегодня поднялся до отметки 94,06 руб. В паре с евро рубль упал до уровня 103,007, в паре с китайским юанем – до 13,04 руб.

Объем торгов юанем составил 91,5 млрд рублей, в сравнении с 27,1 млрд по евро и 80,1 млрд по доллару.

Курс рубля в начале августа усугубляет потери к ведущим валютам на фоне уменьшения продаж валюты экспортерами после окончания июльского налогового периода. Аналитики отмечают, что давление на рубль значительно возросло, несмотря на положительные тренды на нефтяном рынке и восстановление цен на нефть Urals до $70 за баррель. Ухудшает ситуацию недостаток иностранной валюты, что влияет на импорт, а также продолжающийся вывод валюты не только иностранцами, но и российскими гражданами.

Прогнозы

Эксперты полагают, что недавнее положительное изменение на рынке нефти не способно остановить ослабление рубля. Вероятно, рост экспортной выручки ограничивается санкциями и геополитическими факторами, включая ценовое ограничение на российскую нефть, а также добровольное сокращение добычи для поддержания цен на нефть.

Прогнозы аналитиков предполагают, что если доллар превысит максимумы июля в 93,85 рубля, то курс пары USD/RUB достигнет верхней границы прогноза в 92,8-94,5 рубля, а курс CNY/RUB – 13,15 рубля.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

17.00 мск. США: инфляционные ожидания от Университета Мичигана.

EURUSD:

Не успела Федеральная резервная система повысить ставки, как на рынке вновь начали обсуждать повышение ставок на сентябрьском заседании. Отчет по заявлениям на пособие по безработице сигнализирует о сильном рынке труда, согласно всем законам экономики, приведёт к росту инфляции. Доходность американских гособлигаций быстро пошла в гору и 10-летние бумаги уже торгуются на отметке 4%, что является 2-х недельным максимумом и благоприятно для укрепления доллара. При этом ЕЦБ, который в четверг повысил ставку на 0,25 п.п. до 4,25%, уже начинает давить на тормоза и заявляет о том, что дальнейшее повышение ставок будет разумно только лишь при высоких инфляционных рисках, хотя тут же делает оговорку, что риски еще не нивелированы. “Ничего не понятно, но очень интересно”, – именно так можно охарактеризовать вчерашнюю пресс-конференцию главы ЕЦБ Кристин Лагард. Инвесторы разочаровываются в слабости ЕЦБ, что негативно для курса евро.

Торговая рекомендация: Sell 1.1000/1.1025 и take profit 1.0885.

GBPUSD:

ФРС США представила свежую статистику по изменению активов на своем балансе. За последнюю неделю показатель сократился на $31,2 млрд, что благоприятно для укрепления курса американкой валюты. Сегодня Университет Мичигана представит свежие данные по инфляционным ожиданиям населения, где мы можем увидеть рост показателя на фоне сильного рынка труда. В Соединенных Штатах растут как занятость, так и заработные платы, что в прошлом всегда приводу к увеличению потребительской инфляции. На этом фоне на рынке вновь начнутся разговоры о том, что ФРС США не сможет сделать паузу на сентябрьском заседании и будет вынужден повысить учетную ставку, что благоприятно для укрепления доллара.

Торговая рекомендация: Sell 1.2820/1.2850 и take profit 1.2720.

USDJPY:

Центробанк Японии сегодня провёл заседание, где ожидаемо сохранил учетную ставку на прежнем уровне -0,1%, при этом регулятор заявил о том, что не исключает роста доходности японских 10-летних гособлигаций выше 0,5%. Если раньше ЦБ ограничивал рост доходности отметкой 0,5%, то сейчас заявил о том, что интервенции следует ожидать при подходе к уровню 1%. Для японской йены это позитивный сигнал, однако на рынке наблюдается также рост доходности американских гособлигаций, что в свою очередь благоприятно для укрепления доллара. Сегодня вечером мы можем увидеть рост инфялционных ожиданий в США от университета Мичигана, что приободрит трейдеров на покупку американской валюты. Дополнительную поддержку “быкам” окажут стимулы из Поднебесной – китайские власти сегодня анонсировали запуск новых мер поддержки для строительного рынка и IT-сектора, что заставит инвесторов увеличивать объем сделок carry trade через японскую йену – инвестфонды и банки будут брать кредиты в йены и направлять их на покупку азиатских ценных бумаг. 

Торговая рекомендация: флэт 138.50 -139.50.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

21.00 мск. США: заседание ФРС США.

EURUSD:

ЕЦБ опубликовал свежую статистику по изменению активов на своем балансе. За последнюю неделю показатель сократился на €18,6 млрд, против роста на €1,4 млрд неделей ранее. Регулятор вновь активно сокращает свой баланс, что благоприятно для курса евро. ФРС США сегодня огласит свой вердикт по процентным ставкам – фьючерсный рынок в Чикаго сигнализирует о том, что монетарные власти в последний раз в этом году повысят процентную ставку на 0,25%. Данное решение уже полностью учтено рынком. Инвесторы будут ждать от Джерома Пауэлла намеков на скорое сокращение процентных ставок, однако здесь глава ФРС может разочаровать рынок, поскольку базовая инфляция в Штатах составляет 4,8%, что значительно выше цели ФРС, поэтому Пауэлл может настоять на необходимости сохранения процентных ставок до конца года.

Торговая рекомендация: флэт 1.1010 -1.1110.

GBPUSD:

Основным событием дня станет оглашение итогов заседания ФРС США. Американский ЦБ сегодня может повысить ставку на 0,25 п.п. до 5,5%, однако не будет сигнализировать о том, что скоро начнется цикл снижения ставок, поскольку в экономике по-прежнему преобладают инфляционные риски. К примеру, индекс доверия потребителей от Conference Board вырос до двухлетнего максимума, что указывает на рост потребительских расходов, которые в свою очередь могут спровоцировать рост инфляции. ФРС отслеживает базовую инфляцию, которая должна быть на 1% ниже учетной ставки ЦБ. Сейчас же разница между показателями составляет 0,45% и повышение ставки на четверть процента все равно недостаточно.

Торговая рекомендация: Sell 1.2915/1.2940 и take profit 1.2830.

USDJPY:

Снижение котировок используем для открытия позиций Buy в расчёте на продолжение восходящего тренда. Сегодня ФРС США может повысить учётную травку на 0,25 п.п. до 5,5%, что станет 22-летнем максимумом и благоприятно для укрепления доллара против японской йены, поскольку в Стране восходящего солнца учётная ставка ЦБ отрицательная и в пятницу японский монетарный регулятор вновь укажет на необходимость сохранения низких процентных ставок. Разнонаправлена кредитно-денежная политика в США и Японии позитивна для роста котировок USDJPY.

Торговая рекомендация: Buy 140.65/140.40 и take profit 141.91.

Британского фунта надолго не хватило

Британский фунт отреагировал ростом на данные по розничным продажам в Великобритании, которые оказались выше прогнозов экономистов, усилив опасения сохранения высокого ценового давления в стране. Однако продавцы воспользовались этим моментом и быстро осадили покупателей в районе 1.2905. Но о технической картине мы поговорим чуть ниже.

Самый жаркий июнь в Великобритании за всю историю наблюдений помог увеличить розничные продажи, подтолкнув потребителей к покупкам в универмагах и супермаркетах. Объем товаров, проданных в магазинах и онлайн, вырос на 0,7% в прошлом месяце после роста на 0,1% в мае. Об этом сообщило Управление национальной статистики. Экономисты прогнозировали рост на 0,2% в месячном исчислении.

В ONS заявили, что рост продаж был вызван ростом непродовольственных товаров на 1%. Летние распродажи и увеличение посещаемости универмагов из-за жаркой погоды помогли увеличить расходы. «Розничные продажи сильно выросли, при этом продажи продуктов питания подскочили благодаря дополнительным выходным, чему отчасти способствовала хорошая погода», — отметили в ONS. «Однако падение продаж топлива частично компенсировало рост».

По сравнению с прошлым годом продажи упали на 1%.

Цифры показывают, что экономика Великобритании отлично справляется с препятствиями, даже несмотря на резкий рост цен и процентных ставок. Однако этот фактор наряду с ожиданиями того, что Банк Англии продолжит повышать процентные ставки, заставил экономистов с осторожностью относиться к перспективам. Пока слишком рано делать вывод о том, какой импульс в дальнейшем получит экономика, которая продолжает бороться с высокими ценами, пускай и немного снизившимися с недавних максимумов. Восстановление розничных продаж является хорошим показателем того, что Великобритания, возможно, избежит рецессии, но при этом нужно добиться более серьезного снижения ценового давления, что при активных розничных продажах сделать будет очень сложно.

Отдельный отчет показал, что финансы Министерства финансов также находятся в лучшей форме, чем ожидалось, при этом чистые заимствования государственного сектора снизились как в мае, так и в июне. Дефицит за последний месяц составил 18,5 млрд фунтов стерлингов, что меньше ожидаемых 22 млрд фунтов стерлингов. Майские цифры также были пересмотрены в сторону понижения.

Как я отмечал выше, более сильные данные подтверждают дальнейшее повышение процентных ставок со стороны Банка Англии, который обеспокоен тем, что цены по-прежнему растут почти в четыре раза быстрее, чем его целевой показатель в 2%.

Что касается технической картины GBPUSD, то фунт отреагировал ростом на данные, но затем давление на пару вернулось. Рассчитывать на рост можно будет только после контроля над уровнем 1.2905, так как возврат этого диапазона укрепит надежду на восстановление в район 1.1960, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.3030. В случае дальнейшего падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2850. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2800 с перспективой выхода на 1.2760.

Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения покупателями контроля нужно забираться выше 1.1165 и закрепляться там. Это позволит выбираться к 1.1215. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1280, но сделать это без сильной статистики по еврозоне будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1100 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1060 либо открывать длинные позиции от 1.1015.

USD/JPY. Какие принять решения в отношении пары USD/JPY сегодня?

На фоне опасений по поводу замедления экономического роста в Китае, ухудшения американо-китайских отношений и геополитической напряжённости японская иена получает поддержку как актив-убежище. На текущей неделе посол Китая в Вашингтоне заявил, что Китай не хотел бы торговой или технологической войны, но если США введут дополнительные ограничения на импорт оборудования для производства передовых чипов, им придётся ответить. К тому же увеличивается геополитическая напряжённость, так как, по заявлению Минобороны России, с четверга любые корабли, направляющиеся в порты Черного моря Украины, будут рассматриваться как потенциальные перевозчики военных грузов и участники конфликта.
С другой стороны, касаемо доллара США рынки в ожидании повышения ставки 26 июля, но пока в замешательстве из-за предположений, что это будет последнее повышение в этом цикле, так как недавние инфляционные показатели сопутствуют смягчению денежно-кредитной политики США.
Но также не стоит забывать голубиные заявления управляющего Банка Японии Кадзуо Уэды ранее на этой неделе. После встречи G20 в Индии, выступая на пресс-конференции, Уэда высказался против изменений политики Банка Японии и дал понять, что на данный момент следует придерживаться сверхмягкой денежно-кредитной политики. Отметив, что до целевого уровня инфляции в 2% пока ещё далеко.
Соответственно, основное внимание в решении будет по-прежнему уделяться публикации базового индекса потребительских цен Японии, которое вышло сегодня ночью.
Также в отсутствии сегодня каких-либо важных экономических данных из США, влияющих на рынок, вышеупомянутый смешанный фундаментальный фон может удержать трейдеров от размещения агрессивных ставок перед ключевыми рисками событий центрального банка, которые состоятся на следующей неделе. В среду в конце двухдневного заседания по денежно-кредитной политике ФРС объявит о своем решении по процентной ставке. Затем в четверг и пятницу последуют заседания Банка Японии, которые, в свою очередь, также помогут инвесторам определить краткосрочную траекторию пары USD/JPY.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EURUSD:

ФРС США представила свежие данные по американской банковской системе. Долларовая ликвидность сократилась на $31 млрд, что почти в 2 раза больше, чем на прошлой неделе и мы видим укрепление американской валюты в последние дни. С тех пор, как 3 июня Джо Байден подписал указ о продлении потолка госдолга до января 2025 года, долларовая ликвидность в финансовой системе сократилась на $92 млрд. Процесс изъятия ликвидности идет пока медленно, поэтому мы не видим быстрого роста американского доллара против основных конкурентов. Поскольку Минфин США осенью начнет перекладываться из краткосрочных векселей в долгосрочные гособлигаций, то мы увидим более быстрое сжатие ликвидности и сильное укрепление доллара. Очередные аукционы по размещению векселей ведомство Джанет Йеллен проведёт в понедельник, поэтому сегодня можно ожидать бокового тренда в течение дня.

Торговая рекомендация: флэт 1.1100 -1.1200.

GBPUSD:

Британия представила свежую статистику по розничной торговле за июнь – показатель сократился на 1% (г/г). Снижение показателя происходит 15 месяцев подряд, правда темп падения замедляется, что дает инвесторам надежду на улучшение динамики потребительских расходов. На мой взгляд, рынок выдает желаемое за действительное, поскольку 15-месячний нисходящий тренд явно свидетельствует о проблемах с потребительским спросом и августовское повышение ставок Банка Англии только лишь усугубит ситуацию. На рынке британского госдолга оптимизм закончился, и трейдеры вновь продают гособлигации, что негативно для фунта. При этом сегодня я не жду распродаж британской валюты, поскольку рост нефтяных цен будет оказывать локальную поддержку фунту, так как активы исторически неплохо коррелируют между собой. У нефти есть хорошие шансы завершить неделю на мажорной ноте на фоне сильного дефицита предложения на мировом рынке.

Торговая рекомендация: Sell 1.2925/1.2960 и take profit 1.2844.

USDJPY:

Япония представила свежие данные по инфляции за июнь - базовый показатель, который пристально отслеживает Центробанк Японии при принятии решений по монетарной политике, вырос на 0,1 п.п. до 3,3%. Базовая инфляция уверенно держится выше 3,1%, что превышает цель японского регулятора. В следующую пятницу японский регулятор проведет очередное заседание, где может намекнуть на будущее сокращение стимулирующих мер, в случае сохранение инфляции на текущем уровне. Скорее всего ЦБ Японии будет постепенно убирать стимулирующие меры, иначе начнется коллапс местной финансовой системы, которая последние 10 лет живет при включённом “печатном станке”. Таким образом, японская йена может начать укрепляться со следующей пятницы, а пока мы будем наблюдать небольшое укрепление доллара на фоне роста доходности американских гособлигаций.

Торговая рекомендация: Buy 139.84/139.50 и take profit 140.80.

Во вторник Статистическое управление Канады сообщило о снижении годового уровня инфляции в июне больше, чем ожидалось, до 2,8% минимума за последние 27 месяцев. Несмотря на это, цены на продукты питания продолжают оставаться высокими.

Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали снижение инфляции с 3,4% в мае до 3,0%. Индекс потребительских цен в месячном исчислении вырос на 0,1%, что также ниже прогноза роста на 0,3%.

Годовой показатель инфляции впервые с марта 2021 года находится в пределах установленного Банком Канады диапазона от 1% до 3%.

Цена на бензин упала на 21,6% по сравнению с июнем 2022 года. Китай, крупнейший импортер сырой нефти, ослабил некоторые ограничения в области здравоохранения из-за COVID-19, что способствовало росту мирового спроса.

Банк Канады, ссылаясь на избыточный спрос, на прошлой неделе заявил, что ожидает сохранения инфляции на уровне около 3% в течение следующего года, после чего она снизится до целевого уровня 2% к середине 2025 года.

По предварительной оценке, среднее значение двух основных показателей базовой инфляции Банка Канады – среднего и минимального ИПЦ – составило 3,8% по сравнению с 3,9% в мае.

Прогнозируемость экономики Канады остается приоритетом для Банка Канады, поэтому можно предположить, что в среднесрочной перспективе курс канадского доллара останется относительно стабильным на фоне снижения инфляционного давления.

У доллара США нет оснований для укрепления. Обзор USD, EUR, GBP

Позитивные данные из США снижают вероятность рецессии и в условиях замедления инфляции дают ФРС немного больше простора для действий, что снижает ястребиные настроения.

Индекс потребительского доверия от университета Мичиган вырос в июле с 64.4п до 72.6п, это самый высокий уровень почти за два года. Все компоненты индекса потребительских настроений «значительно улучшились», инфляционные ожидания на год вперед также выросли, с 3,3% до 3.4%, большинство потребителей видят, что их доходы растут и как минимум – не отстают от инфляции.

Рост позитива был поддержан фондовым рынком, JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup сообщили о хороших доходах за второй квартал, при этом три банка повысили прогнозы чистого процентного дохода.

Отчет CFTC показал, что короткая позиция по доллару США сокращается вторую неделю подряд, но это сокращение носит ограниченный характер, чистая короткая позиция составляет -12,5 млрд, что немногим меньше минимумов мая.

Прогнозы по ставке ФРС практически не изменились, рынок убежден в повышении ставки в конце июля на четверть пункта, а также в том, что это повышение будет последним. Начало цикла снижения ожидается в марте 2024 г., это будет раньше, чем к снижению приступят Банк Англии и ЕЦБ, поэтому ожидания по спреду доходностей не в пользу доллара, что в значительной степени объясняет его слабость.

EUR/USD

Замедление инфляции в США спровоцировало рост спроса на евро, поскольку прогнозы по спреду доходностей между двумя самыми торгуемыми мировыми валютами сместились в сторону Европы.

Протокол июньского заседания ЕЦБ поддерживает перспективу еще одного повышения ставки в этом месяце и еще как минимум в сентябре на фоне стабильно высокого уровня базовой инфляции, а также в нем содержатся явные признаки опасений слишком быстрого снижения ставок. Тон протокола явно ястребиный и будет оказывать поддержку евро в среднесрочной перспективе.

Календарь для евро на этой неделе практически пустой, в среду выйдет окончательный индекс инфляции за июнь, ожидается, что базовая инфляция повысится до 5.4% что сделает повышение ставки ЕЦБ практически неизбежным.

Чистая длинная позиция по EUR незначительно сократилась, на 136 млн, до 19,288 млрд, позиционирование уверенно бычье. Начавшееся в конце мая сокращение длинной позиции по евро остановилось, перетока капитала в доллар не наблюдается, расчетная цена вновь пытается развернуться вверх.

EUR/USD ушел выше локального максимума 1.1012, и, по всей вероятности, импульс еще не отработан до конца.

GBP/USD

В среду выйдет отчет по потребительской инфляции в Великобритании, ожидается, что базовая инфляция останется на уровне мая 7,1%, что значительно выше, чем в США. Инфляционные ожидания остаются высокими, как показал отчет по рынку труда, средний недельный заработок без учета бонусов вырос на 7,3% за три месяца до мая, что соответствует самым высоким темпам роста, ранее наблюдавшимся во времена буйства ковида.

Учитывая, что соотношение безработицы и вакансий остается низким, рынок труда остается напряженным, что указывает на то, что в ближайшем будущем мы не увидим замедления роста заработной платы, а значит, объективных причин ожидать снижения инфляции немного.

Риски для экономики Великобритании смещаются в сторону снижения, то есть перехода в рецессию, но последние данные за май показывают падение ВВП всего на 0.1% против ожиданий 0.3%, то есть пока экономика справляется с падающим спросом из-за роста стоимости кредитования.

Чистая длинная позиция по GBP выросла на 699 млн, до 4,693 млрд, позиционирование уверенно бычье. Расчетная цена не имеет восходящей динамики, в первую очередь из-за того, что доходности облигаций Великобритании пока никак не реагируют на возросшую вероятность дальнейшего роста ставки Банка Англии, то есть спред доходностей стабилен. Эта стабильность, возможно, является признаком того, что рост фунта носит ограниченный характер.

В предыдущем обзоре мы предположили, что бычий импульс по GBP близок к исчерпанию и более вероятен переход в боковой диапазон, однако новые данные поддержали бычий настрой по фунту. Тем не менее исходим из того, что фундаментальных причин для дальнейшего укрепления фунта немного, рост может продолжиться до технически сильного сопротивления 1.3400/20, где будет сформирована вершина перед разворотом. Откат к трендовой линии 1.2680/2700 по-прежнему считаем чуть более вероятным, но всё решит публикация индекса инфляции в среду.